出品 | 搜狐科技
作者 | 梁昌均
编辑 | 杨锦
最近美股两个交易日，周鸿祎旗下的信贷平台奇富科技股价累计下跌近20%，市值不足24亿美元，相较今年3月的历史新高则已跌去超60%。
持续大跌背后，是这家公司不及预期的财报。奇富科技最新发布的今年第三季度财报显示，期内营收总额为52亿元，与上季度基本持平，同比增长19%。
但这并未带来盈利的增长，期内净利润同比、环比均下降约20%。这主要受到公司重资产信贷业务扩张，风险敞口扩大，以及费用支出快速上升等因素影响。
奇富科技原名360数科，成立于2016年，公司最大股东为360创始人周鸿祎。去年8月，周鸿祎宣布辞去奇富科技董事会主席职务，与360进一步切割，更加独立。
展开剩余83%面对行业监管新规和市场变化，这家公司如何解决暴露出的风险和合规问题，将是未来发展面临的重要挑战。
借钱的人继续增长，净利润下降20%
奇富科技是一家面向个人和企业提供贷款服务的金融科技公司，旗下核心产品主要包括奇富借条、奇富周转灵等。
今年第三季度奇富科技营收增长，主要受益于借钱的人变多了，推动信贷服务业务实现营收近39亿元，同比增长超34%，对公司的营收贡献进一步增长到75%，这也是公司的重资产贷款业务。
细分来看，第三季度，信贷服务业务中的大头融资收入（即贷款利息）为23亿元，同比增长35%；解除担保负债收入超9亿元，同比增长近15%，这两块业务增长均系在贷余额增加推动。
截至今年9月底，在奇富科技平台累计具有获批授信额度的用户达6210万人，同比增长13%，相较上季度末增长190万人；累计成功提款用户达3810万人，同比增长15%，环比增加130万人。
这也推动了贷款规模的增长。今年第三季度，金融机构合作伙伴通过奇富科技发起近2248万笔贷款，总撮合及发起贷款规模达833亿元，同比增加1%；截至今年9月底，在贷余额总额为1381亿元，同比增长8%。
奇富科技的第二大业务则是轻资产业务，主要提供信贷撮合交易和解决方案，向金融机构和贷款用户收费，即财报中的平台服务，期内实现营收13亿元，同比下降近9%，环比更是下降近19%。
这主要是受到面向金融机构的贷款撮合及服务营收下降的影响，同比腰斩54%至2.6亿元；面向贷款用户的转介服务费收入也同比下降15%，环比更是下降34%。
这反映出，在当前的经济环境下，金融机构对放贷变得更为谨慎，导致奇富科技成功撮合的贷款规模和转介业务量减少，从而造成平台服务营收下降，拖累了公司整体业绩更高的增长。
数据显示，今年第三季度，奇富科技在轻资本模式、智能信贷引擎（ICE）及全面技术解决方案下的贷款规模为348亿元，同比下降23%，而截至季度末的在贷余额为664亿元，同比下降10%。
但得益于信贷业务的扩张，奇富科技总体仍实现增长，却又陷入增收不增利的局面。第三季度，奇富科技净利润为14亿元，同比下降20%，环比下降17%。
奇富科技还表示，由于宏观环境中的不确定性持续存在，公司拟将风控作为当前第一要务，并在接下来几个季度的业务规划中持审慎态度。
因此，预计今年第四季度净利润为9.2亿元至11.2亿元，非公认会计准则净利润10亿元至12亿元，同比下降39%至49%。这意味着，公司经营压力进一步加大。
存风险和合规挑战
奇富科技净利润下降主要受到费用开支增加和信贷风险敞口扩大的影响。财报显示，该公司第三季度成本与费用合计达35亿元，同步大幅增长68%，远高于营收增幅。
这除了销售及营销开支、一般及行政开支等常规费用的增长，更多主要是信贷规模和风险扩大而导致的损失大幅增加所致。
第三季度，公司应收贷款拨备为8.38亿元，同比增长75%；或有负债拨备为7.73亿元，相较上年同期的0.64亿元暴增超11倍，主要系重资本贷款撮合规模扩大以及相关资产的风险敞口增加。
应收贷款拨备是金融机构为应对未来可能无法收回的贷款（即坏账）而计提的减值准备金，或有负债拨备则是因承担信贷担保或连带责任而产生的代偿损失。
这两个指标的大幅增长，意味着在贷款规模增加的情况下，信贷违约风险增加，同时奇富科技收紧风控标准，由此导致减值损失，从而影响到盈利。
财报显示，奇富科技第三季度信贷业务的主要先行指标中，首日逾期率约为5.5%，而去年同期为4.6%，环比也有所上升；30天回收率为85.7%，同比和环比下降近两个百分点，显示违约风险有所增加，贷款回收速度放缓。近年来，这家公司的30天逾期率和180天逾期率也总体呈上升趋势。
奇富科技CEO吴海生和首席风险官郑彦在财报中提到，受宏观挑战以及监管变化挑战，高定价客群流动性收紧，用户财务状况持续承压，导致风险水平波动有所提升，公司在季度中期主动收紧风控标准。
“随着在九月和十月进一步收紧风控标准，新发放贷款的风险表现逐步企稳并出现边际改善。由于存量贷款的风险表现对新增贷款风险的改善产生了抵消作用，预计未来几个月整体风险水平将继续波动，直至贷款结构出现转变。”郑彦表示。
这也显示出，在行业流动性收紧等挑战下，奇富科技长期所依赖的重资产业务模式暴露出较大风险。为此，公司过去也在持续推动业务结构的优化。
截至今年9月底，奇富科技轻资产模式下的在贷余额占比约为48%。这意味着，仍有约 52%的在贷余额属于重资本模式。吴海生强调，未来几个季度，将继续秉持审慎原则制定业务规划，持续推进业务结构调整。
对于这家已累计连接167家金融机构，并获得近2.84亿名注册用户的平台来说，如何把控风险、实现增长，是持续面临的经营挑战。
近年来，这家公司还屡屡陷入合规争议。在消费者投诉平台上，暴力催收威胁、盗取用户信息、电话短信骚扰、综合利率超标等成为用户投诉重点。有用户提到，逾期一天就遭受到暴力催收，爆通讯录，轰炸短信和威胁，利息本来就高，还有砍头息、服务费、会员费等。
今年以来，网贷行业迎来了新一轮监管升级，10月实施的“助贷新规”，提出白名单制管理，对综合利率（≤24%）和风控管理进行明确；配套措施还对催收行为规范、数据与隐私保护等做出要求，如禁止夜间催收、每日电话≤3次、严禁恐吓骚扰，限制过度收集用户通讯录、位置等敏感信息。
这有望推动网贷行业从过去的野蛮生长走向健康发展配资头条官网，对奇富科技等平台来说，接下来如何做好风险、合规和增长的平衡，是一大挑战。
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